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机构资金24万亿美元涌入区块链:XRP、以太坊与富兰克林邓普顿引领的RWA代币化革命2026

英国安盛5000亿美元资产在XRP账本代币化,富兰克林邓普顿联手币安开启24/7链上银行,香港3月发放稳定币牌照...传统金融巨头正将数万亿美元资产迁移至区块链。RWA代币化市场规模、投资机会与风险深度解析。

机构资金24万亿美元涌入区块链:XRP、以太坊与富兰克林邓普顿引领的RWA代币化革命2026

2026年2月11日,全球金融市场见证历史性转折。英国资产管理巨头安盛投资(Aviva Investors)宣布将5000亿美元规模基金在XRP账本上代币化,全球最大资产管理公司之一富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)携手币安与SWIFT推动24/7链上银行时代,香港金融管理局确认3月起发放首批稳定币牌照。传统金融(TradFi)与去中心化金融(DeFi)的边界正在消融。RWA(真实世界资产)代币化市场已达240亿美元规模,麦肯锡预测2030年将爆发至2万亿美元市场。这场变革对加密货币投资者究竟意味着什么?

单日之内发布的重磅消息已足以改写金融历史进程。数十万亿美元规模的传统金融资产正以前所未有的速度向区块链迁移。这不是关于比特币或以太坊等原生加密货币的故事,而是国债、基金、房地产等"真实资产"在区块链上交易的RWA代币化革命,正成为2026年最火热的投资主题。

这不是技术实验。贝莱德(BlackRock)、富兰克林邓普顿、摩根大通等华尔街巨头正将真金白银投入区块链,Ripple和以太坊等公链正被采纳为金融基础设施。在香港共识大会2026(Consensus Hong Kong 2026)上,以太坊联合创始人Joe Lubin宣称"蓝筹DeFi现在与传统金融一样安全",提出DeFi与TradFi"安全范式转换"的大胆论断。

然而相对于全球200万亿美元资产总量,目前240亿美元仅是"沧海一粟"。监管不确定性、跨境法律冲突、安全风险依然存在。乐观派认为2026年是RWA代币化的"临界点",怀疑派则指出机构实际采用速度仍然缓慢。本文基于2026年2月11日当天发布的核心新闻,深度剖析RWA代币化市场现状、增长动力、投资机会与风险。

核心要点速览

  • 安盛投资+瑞波合作: 英国资产管理公司安盛(5000亿美元管理规模)在XRP账本推进基金代币化。欧洲资管公司首次采用XRPL,标志着Ripple的RWA生态扩张信号弹。
  • 富兰克林邓普顿·SWIFT·币安协同: 富兰克林邓普顿代币化货币市场基金可作为币安交易所抵押品使用。SWIFT提出24/7链上银行愿景并实验银行存款代币化。
  • 香港稳定币牌照3月发放: 香港金融当局从3月起向少数稳定币发行商授予牌照。36份申请中首批仅选拔极少数,评估标准包括合规能力、商业模式和创新性。
  • Joe Lubin"DeFi=TradFi安全性": 以太坊联合创始人在香港共识2026上主张"蓝筹DeFi与传统金融同样安全,而银行因货币贬值更危险"。
  • RWA市场规模240亿美元,2030年2万亿美元预测: 当前链上RWA达240亿美元(含稳定币225亿美元、代币化国债87亿美元)。麦肯锡预测2030年达2万亿美元,部分预测高达16万亿美元。
  • 贝莱德BUIDL基金突破23亿美元: 贝莱德代币化美国国债基金BUIDL于2025年12月达23亿美元AUM,证明机构资金正真实流入。
  • 代币化国债87亿美元,占全部28万亿美元的0.03%: 链上美国国债为87亿美元,仅占总发行量28万亿美元的极小部分。增长空间巨大但监管与法律问题限制采用速度。

安盛投资进军XRP账本意味着什么?

2026年2月11日,英国大型资产管理公司安盛投资(Aviva Investors)宣布与Ripple建立合作伙伴关系,在XRP账本(XRP Ledger, XRPL)上代币化基金。安盛投资管理超过5000亿美元资产,是全球机构级投资者,此次合作成为欧洲资管公司首次采用XRPL的里程碑事件。

安盛在官方声明中表示:"我们相信代币化将在时间和成本效率方面为投资者带来诸多优势。我们将在2026年及以后与Ripple合作,在XRPL上开发代币化基金结构。"Ripple将为安盛基金发行与管理提供技术支持,利用XRPL的快速结算速度(3-5秒)和低廉手续费(约0.0002美元)实现相比传统基金交易的革命性成本削减。

这是Ripple RWA代币化战略的延续。Ripple早在2024年11月已与受英国FCA监管的数字资产交易所Archax、英国资管公司abrdn合作,在XRPL上推出首个代币化货币市场基金(abrdn的380亿美元规模USD流动性基金的一部分)。Ripple向该基金直接投资500万美元,并计划建立1亿美元规模基金吸引更多资管公司的RWA至XRPL。

安盛的加入标志着XRPL从"仅限支付的区块链"形象演变为"机构级资产代币化平台"。XRP在2026年2月11日消息发布后短期走强,RWA代币化主题正成为XRP价格的新基本面因素。不过实际基金链上部署预计在2026年中后期,监管批准和技术集成流程仍需完成。

从历史对比看,以太坊自2020年起通过DeFi热潮实现TVL激增,但在机构级资产代币化方面相对较慢。相比之下,XRPL凭借Ripple积极的机构拓展策略,在2024-2026年间货币市场基金和国债代币化领域展现快速增长。安盛的加入将成为XRPL与以太坊、Stellar、Polygon等竞争的RWA代币化区块链竞赛中的重要里程碑。

富兰克林邓普顿为何推动24/7链上银行?

同日,全球最大资产管理公司之一富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)与SWIFT、Ledger在香港共识2026上提出"未来银行是24/7链上原生"的愿景。富兰克林邓普顿已积极投资代币化货币市场基金,而货币市场基金是全球约10万亿美元规模的超短期国债和回购中心资产类别。

富兰克林邓普顿在区块链上原生发行基金份额,并使其可通过自托管钱包或交易所访问,目标是实现24/7流动性和运营成本削减(股东服务费用减少5-15个基点)。传统金融中基金买卖仅限工作日,结算需要T+1至T+2天,但链上可实现实时结算。

SWIFT从银行角度实验"代币化存款(tokenized deposits)"。代币化存款是将银行资产负债表上的法币余额以数字形式在链上表示,类似稳定币但由银行直接发行并保证合规。SWIFT认为这可以在不改变资产负债表的情况下实现支付系统现代化。

然而采用仍然有限。目前约3000亿美元稳定币和约400亿美元代币化国债与RWA在链上,但相对全球200万亿美元资产是"沧海一粟",富兰克林邓普顿高管承认。监管清晰度至关重要,需要会计、合规和资产负债表处理的一致标准。

特别值得关注的是富兰克林邓普顿与币安的合作。2026年2月11日同步发布的新闻显示,币安允许机构客户使用富兰克林邓普顿Benji平台发行的代币化货币市场基金份额作为交易所外抵押品(off-exchange collateral)。这使机构无需将现金或加密货币直接存入交易所即可进行交易,是创新性结构。

抵押品由迪拜持牌虚拟资产托管机构Ceffu Custody FZE保管,币安将抵押品价值镜像到交易环境。该代币化基金提供收益,因此在用作抵押品期间仍可继续赚取利息。在FTX、BlockFi等交易所破产事件后机构不愿向交易所托管大量资金的背景下,这一结构被视为降低交易对手风险的解决方案。

香港稳定币牌照带来的连锁反应

香港财政司司长于2026年2月11日在香港共识大会上宣布:"我们准备从3月起发放首批稳定币牌照。"香港金融管理局(HKMA)于2025年8月推出稳定币发行商监管框架,首轮收到36份申请。但初期仅将发放"极少数"牌照。

财政司司长提出三项牌照发放标准:(1)创新用例、(2)可信赖且可持续的商业模式、(3)强大的合规能力。这意味着不是简单模仿USDT、USDC的稳定币,而是能带来真正金融创新且可长期运营的企业才会被选中。

香港还在完善托管服务提供商(custodian service providers)牌照体系,计划今年夏季推出相关立法。这是针对加密货币资产保管机构的监管框架,旨在为机构投资者创造安心托管数字资产的环境。

香港的稳定币监管与美国、欧洲、新加坡形成竞争格局。美国2026年初稳定币法案正在国会讨论,欧洲通过MiCA(加密资产市场)监管对稳定币发行商施加资本和准备金要求。新加坡自2023年起已运营稳定币监管框架。

香港战略是"选择性严格"。从36份申请中仅选拔少数,意在通过质量控制建立市场信任。但也有批评认为这提高进入门槛可能阻碍创新。3月首批牌照发放后,哪些企业被选中将决定香港稳定币生态方向。

特别值得关注的是与中国大陆的关系。香港是中国特别行政区,与数字人民币(e-CNY)的互操作性或中国企业利用香港稳定币的可能性是观察重点。如果香港稳定币成为中国大陆企业跨境支付工具,香港在全球稳定币市场的地位将大幅增强。

Joe Lubin的"DeFi=TradFi安全性"主张有何依据?

以太坊联合创始人兼ConsenSys CEO Joe Lubin于2026年2月11日在香港共识大会接受CNBC采访时提出大胆主张:"蓝筹DeFi非常安全。但银行在全球范围内使货币贬值,正变得越来越不安全。DeFi大致与传统金融一样安全。"

Lubin预测2026年将成为DeFi的"真正突破口"。他所说的"蓝筹DeFi"指Aave、Compound、Uniswap、MakerDAO(Sky)等经过多年验证的协议。这些协议运营数十亿美元TVL(总锁仓价值),多年来在没有黑客攻击或智能合约漏洞的情况下稳定运行。

Lubin的逻辑建立在两个支柱上。首先是技术安全性。蓝筹DeFi协议经过多次审计,运营漏洞赏金计划,以开源形式公开让数千名开发者审查代码。这比封闭的银行系统更透明且可验证。

其次是系统性风险。Lubin指出"银行使货币贬值",指的是量化宽松和低利率政策导致的通货膨胀。2008金融危机、2023年硅谷银行破产等表明传统银行系统也存在巨大系统性风险。DeFi通过智能合约运行而无需中央机构,因此没有银行破产或存款冻结等风险。

但反驳意见同样有力。DeFi仍存在智能合约漏洞、预言机(oracle)操纵、闪电贷攻击、治理攻击等固有风险。2022年Terra/Luna崩溃、2023年Euler Finance黑客攻击(2亿美元损失)等DeFi事故持续发生。此外DeFi没有存款保险,法律救济手段有限,对普通投资者可能更危险。

Lubin的发言有营销成分,但也是DeFi成熟度提升的信号。实际上Aave在2026年1月TVL超过2000亿美元,Uniswap日交易量超过20亿美元,正与中心化交易所竞争。机构投资者也开始使用Aave Arc(机构版本)、Compound Treasury等白标DeFi解决方案。

Lubin还提出比特币的"Q日(Quantum Day)"问题来捍卫以太坊。Q日指量子计算机能破解当前加密的时刻,他主张比特币难以转换为量子抗性加密。相比之下以太坊易于升级,"很快将处于极佳状态"。这引发比特币阵营反弹,但是强调以太坊技术优势的策略。

RWA代币化市场240亿美元,2030年2万亿美元预测的现实性

当前链上RWA市场规模根据数据来源估计在240亿至400亿美元之间。最大占比是稳定币,约225亿美元(USDT、USDC、DAI等),其次是代币化美国国债,约87亿美元。其余包括房地产、大宗商品、私人信贷等各类资产。

稳定币是否算RWA存在争议。广义上稳定币是以法币(或国债)为抵押的代币化资产因此属于RWA,但狭义上则排除稳定币,仅将纯代币化证券、基金、房地产定义为RWA。后者定义下RWA市场约为150亿至200亿美元水平。

代币化美国国债87亿美元仅占总发行量28万亿美元的约0.03%。这意味着增长空间巨大,但同时也说明当前采用率极低。贝莱德BUIDL基金2025年12月达23亿美元AUM,成为最大代币化基金,但相比贝莱德总AUM 10万亿美元仅占0.02%。

麦肯锡预测2030年RWA代币化市场将达2万亿美元。部分乐观预测(如BCG)高达16万亿美元。但这需要满足以下条件:

  • 监管清晰化: 美国、欧洲、亚洲建立一致的证券法和会计标准
  • 法律框架: 跨境代币交易的法律可执行性,破产时索赔权明确化
  • 技术标准化: 区块链间互操作性,代币标准(ERC-3643、ERC-1400等)统一
  • 流动性确保: 代币化资产二级市场交易活跃化
  • 手续费竞争力: 代币化成本相比传统金融实际更便宜才能促进机构采用

当前增长最快的资产类别是货币市场基金和短期国债。因其流动性高、价格波动低、监管相对明确。富兰克林邓普顿、Wisdom Tree、Ondo Finance、Backed Finance等积极推出代币化基金。

相比之下房地产和私人股权代币化仍处于试点阶段。房地产代币化存在所有权分割和租金分配等复杂法律问题,私人股权存在信息不对称和估值困难。2026年当前该领域大多是实验性项目,大规模机构采用尚且遥远。

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区块链RWA竞争格局:以太坊 vs Stellar vs XRP账本

RWA代币化市场的区块链平台竞争激烈。当前领先的是以太坊。贝莱德BUIDL、富兰克林邓普顿FOBXX、Ondo Finance OUSG等主要代币化基金大多在以太坊(或Polygon、Arbitrum等L2)上发行。以太坊智能合约生态最成熟,开发者和审计基础设施丰富,流动性高。

但以太坊gas费(手续费)昂贵、交易速度慢是缺点。为补充这些短板,Polygon、Optimism、Arbitrum等L2解决方案出现,富兰克林邓普顿实际在Polygon、Avalanche、Aptos等多链部署基金。

Stellar是以支付为中心的区块链,Circle的USDC也在Stellar上发行。Stellar每秒处理数千笔交易,手续费几乎免费。但智能合约功能比以太坊受限,DeFi生态较小,代币化资产的应用场景有限。

XRP账本通过Ripple积极的合作伙伴策略快速增长。Archax·abrdn货币市场基金(2024年11月)、安盛基金(2026年2月)等欧洲资管公司选择XRPL。XRPL优势是3-5秒结算速度、极低手续费、原生DEX(去中心化交易所)功能。Ripple还积极与监管机构建立关系,在机构客户支持方面有优势。

竞争格局总结:

  • 以太坊: 生态和流动性第一,但成本和速度是弱点
  • Stellar: 速度和成本优秀,但智能合约和DeFi是弱点
  • XRP账本: 速度、成本、机构支持优势,但生态规模比以太坊小
  • Solana: 速度和成本优秀,DeFi生态增长中,但机构采用处于早期阶段
  • Avalanche、Polygon、Aptos: 各自确保特定合作伙伴关系(如Avalanche-摩根大通Onyx)

2026年当前以太坊在RWA TVL基准上占压倒性第一,但XRPL增长势头显著。长期来看多链策略可能成为主流。资管公司不会依赖单一区块链,而是同时在多条链上部署以分散风险并扩大客户选择权。

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投资者应关注的要点

  • XRP价格动能: 安盛合作宣布后XRP短期走强。实际基金链上部署时(2026年中后期)可能进一步上涨。但SEC诉讼复发风险存在。
  • 以太坊RWA相关代币: Ondo Finance(ONDO)、Centrifuge(CFG)、Maple Finance(MPL)等RWA专用协议。机构资金流入时预期受益。
  • 香港稳定币牌照受益者: Circle(USDC)、Tether(USDT)之外的香港本地企业。3月首批发放时关注公告。
  • DeFi蓝筹: Aave(AAVE)、Uniswap(UNI)、Compound(COMP)。若Joe Lubin的"DeFi=TradFi安全性"主张带来机构采用,TVL和手续费收入增加。
  • 贝莱德BUIDL基金增长趋势: AUM突破50亿美元时以太坊网络使用量激增→ETH需求增加。
  • 监管风险: 美国SEC证券型代币监管、欧洲MiCA实施细节、香港牌照标准变化必须监控。
  • 竞争区块链表现: Stellar、Solana、Avalanche的机构合作伙伴宣布。RWA TVL数据可在RWA.xyz实时追踪。

短期(1-3个月)XRP、以太坊、RWA主题代币预期因新闻动能扩大波动性。中期(6-12个月)实际机构资金流入规模和香港稳定币生态增长是核心变量。长期(2-5年)监管清晰化和跨链互操作性确保是达成2万亿美元市场的关键。

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风险因素与注意事项

RWA代币化虽有吸引力,但存在多项风险。首先是监管不确定性。美国SEC将代币化证券视为证券法适用对象,要求注册和披露。欧洲MiCA、香港SFC监管各有不同标准,全球运营时法律冲突可能性大。

其次是流动性不足。大多数代币化基金仅有一级发行,二级市场交易几乎没有。投资者想要中途赎回时难以找到交易对手,价格发现机制不健全。这意味着代币化的核心优势"24/7流动性"尚未实现。

第三是智能合约风险。代币化基金通过智能合约运营,因此可能易受代码漏洞或黑客攻击。传统金融有存款保险和投资者保护制度,但链上资产遭黑客攻击时恢复困难。

第四是托管风险。代币化基金的实际资产(如国债)由链下托管机构保管。如果托管机构破产或欺诈,代币持有者的法律索赔权行使复杂。跨境争议时适用哪国法律也不明确。

第五是采用速度不确定性。麦肯锡2万亿美元预测是乐观情景,机构实际采用速度可能比预期慢。替换现有金融基础设施需要巨额成本和时间,内部阻力也大。实际上许多资管公司停留在"试点项目",对本格投入资金仍犹豫不决。

投资应在个人判断和责任下进行,本文为信息提供目的而非投资建议。加密货币和代币化资产伴随高波动性和风险,充分调查和风险管理必不可少。

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常见问题

RWA代币化到底是什么?

RWA(真实世界资产)代币化是将房地产、国债、基金、大宗商品等实物资产用区块链代币表示的过程。例如,将1亿美元规模的美国国债分割成1亿个代币,投资者只需购买1美元就能获得国债收益。代币可在区块链上24/7交易,无需中介可直接转账,节省成本和时间。当前代币化美国国债已增长至约87亿美元规模,贝莱德、富兰克林邓普顿等大型资管公司积极参与。

安盛为何选择XRP账本?

安盛投资看重XRP账本(XRPL)的快速结算速度(3-5秒)、低廉手续费(约0.0002美元)、原生DEX(去中心化交易所)功能。Ripple在机构客户支持方面有优势,已与Archax、abrdn合作在XRPL上成功推出货币市场基金。相比以太坊gas费更便宜,合规工具(如XRPL的Hooks功能)完善,对注重合规的资管公司有吸引力。安盛成为首家采用XRPL的欧洲大型资管公司,大幅提升XRPL的机构信任度。

富兰克林邓普顿与币安合作对投资者意味着什么?

富兰克林邓普顿的代币化货币市场基金可作为币安交易所外部抵押品使用,意味着机构投资者无需将资金直接存入交易所即可进行加密货币交易。这是在FTX破产等交易所风险后规避交易所风险同时确保流动性的创新方法。此外代币化基金提供收益,因此作为抵押品期间仍可继续获得利息。这大幅提高资本效率,可能成为促使机构更积极参与加密货币市场的催化剂。对普通投资者直接影响有限,但机构资金流入有提升市场流动性和稳定性的间接效果。

香港稳定币牌照可能发给谁?

香港财政司司长提出"创新用例、可持续商业模式、强大合规能力"为标准。因此不是简单复制USDT、USDC,而是具有差异化功能(如跨境支付专用、数字人民币联动、DeFi集成)的项目有利。Circle(USDC)、Paxos等全球稳定币发行商,或香港本地金融科技企业(如HashKey Group、OSL)被视为有力候选。36份申请中仅选拔"极少数",首批预计3-5家。3月公布时具体企业名单将成为决定香港加密货币生态方向的重要信号。

Joe Lubin的"DeFi=TradFi安全性"主张可信吗?

部分正确但整体有夸大成分。Aave、Uniswap等蓝筹DeFi多年无重大事故运营,以透明的开源代码可验证是优点。此外无中心化银行的破产和存款冻结风险也是事实。但DeFi存在智能合约漏洞、预言机操纵、闪电贷攻击等固有风险,且缺乏存款保险和法律救济手段。2022年Terra/Luna崩溃、2023年Euler黑客攻击等DeFi事故持续发生。Lubin的主张是DeFi成熟度提升的信号,但普通投资者仍需谨慎接近。即使蓝筹DeFi也应从小额开始并分散风险。

如何投资RWA代币化?

投资RWA代币化有三种方法。第一,直接购买代币化基金:购买贝莱德BUIDL、富兰克林邓普顿FOBXX、Ondo Finance OUSG等代币化货币市场基金或国债代币。大多数仅限机构投资者,但Ondo Finance个人投资者也可访问。第二,购买RWA协议代币:购买Ondo(ONDO)、Centrifuge(CFG)、Maple Finance(MPL)、Pendle(PENDLE)等RWA专用协议的治理代币,RWA市场增长时受益。第三,投资相关区块链:投资以太坊(ETH)、XRP、Stellar(XLM)等用于RWA代币化的区块链。RWA TVL增加提高该区块链的使用量和需求。投资前务必确认各项目审计报告、TVL趋势、合作伙伴关系,通过小额分散投资管理风险。

2026年RWA代币化市场最应关注的事件是什么?

2026年RWA市场的核心事件如下。3月香港稳定币牌照首批发放:选定企业和牌照条件将左右亚洲稳定币生态。美国稳定币法案通过与否:国会讨论中的稳定币监管法案若通过,Circle、Paxos等企业将获得明确法律依据。贝莱德BUIDL突破50亿美元:当前23亿美元的BUIDL若超过50亿美元,是机构采用全面启动的信号。富兰克林邓普顿链上银行测试版推出:与SWIFT合作的24/7链上银行服务若实际推出,可能成为银行存款代币化的临界点。以太坊Pectra升级(2026年Q2-Q3):账户抽象(Account Abstraction)全面导入后,机构链上资产管理将更便利。追踪这些事件并调整投资时机很重要。

参考来源

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