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贝莱德240亿美元BUIDL基金登陆Uniswap——UNI暴涨30%开启华尔街DeFi时代

全球最大资管巨头贝莱德将240亿美元代币化国债基金BUIDL接入Uniswap，首次正式进军DeFi市场。消息公布后UNI代币单日暴涨30%，24小时成交量突破320亿美元，标志着传统金融与去中心化金融的历史性融合正式开启。

贝莱德240亿美元BUIDL基金登陆Uniswap——UNI暴涨30%开启华尔街DeFi时代

2026年2月11日，加密货币市场迎来震撼时刻——全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）宣布将其240亿美元规模的代币化国债基金BUIDL接入DeFi龙头交易所Uniswap，正式开启华尔街巨头进军去中心化金融的历史性篇章。

消息公布后，Uniswap治理代币UNI瞬间暴涨30%，价格从3.30美元飙升至4.36美元，24小时成交量从日常的50亿元人民币爆炸式增长至320亿美元，涨幅达500%。这不仅是UNI代币的胜利，更是整个DeFi行业的里程碑事件——管理着140万亿美元资产的华尔街巨头，终于用实际行动为去中心化金融投下了信任票。

贝莱德此举远超单纯的产品上线。这是传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）正面碰撞的转折点。过去因监管不确定性和安全顾虑而观望的传统金融机构，很可能追随贝莱德的脚步连锁进场。事实上，富达（Fidelity）、摩根大通、花旗集团等主要金融机构已在推进RWA（现实世界资产代币化）项目，正密切关注贝莱德此次试水的成败。

贝莱德与Uniswap合作象征华尔街与DeFi融合的金融市场概念图

核心要点速览

  • 贝莱德BUIDL基金登陆Uniswap：240亿美元规模的代币化国债基金通过UniswapX进军DeFi市场，面向预批准机构投资者提供24小时交易服务。
  • UNI代币单日暴涨30%：公告发布后UNI价格从3.30美元冲至4.36美元，随后回调至3.81美元。24小时成交量突破320亿美元。
  • 贝莱德直接买入UNI代币：作为合作的一部分，贝莱德直接购买了未公开规模的UNI代币，大幅提升机构投资信心。
  • 采用UniswapX协议：通过从批准的做市商获取报价，在区块链上结算的系统。必须通过Securitize白名单审查。
  • DeFi TVL创历史新高：DeFi总锁仓价值（TVL）突破1350亿美元。Uniswap V4推出177天后TVL达到10亿美元。
  • RWA代币化市场爆发式增长：从2024年的42亿美元暴增至2025年的180亿美元，增长539%。稳定币市场也从1.3万亿美元增至2.3万亿美元，增长76%。
  • 多链扩展战略：BUIDL在以太坊、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos和BNB Chain等8条公链上运营。

贝莱德为何现在进军DeFi？

贝莱德进军DeFi并非心血来潮，而是精心策划的战略部署。自2024年3月推出BUIDL基金以来，贝莱德用18个月时间验证了代币化资产市场的增长潜力。该基金推出40天内就吸引了5.2亿美元资金，2025年中期资产规模飙升至290亿美元，占据整个代币化国债市场40%的份额。这充分证明机构投资者对区块链金融产品拥有强劲需求。

特别是2025年以来，美国证券交易委员会（SEC）的加密货币监管框架逐渐明朗，大幅降低了机构进入的法律壁垒。2025年6月，SEC发布代币化证券指南，明确规定"面向合格投资者的区块链证券在现有证券法框架内合法"。这正是贝莱德期待已久的"监管绿灯"。

与此同时，Uniswap的技术成熟度也是关键因素。2025年1月推出的Uniswap V4引入了"Hooks"系统，允许开发者创建定制化流动性池。这使得在DeFi环境中实现机构投资者所需的合规功能（KYC/AML集成、交易限制设置等）成为可能。此外，2025年2月推出的Unichain L2网络将交易成本相比以太坊降低了95%，确保了大规模交易处理能力。

贝莱德首席数字资产官罗伯特·米奇尼克（Robert Mitchnick）在接受Fortune采访时表示："DeFi不再是实验，而是已经成熟为机构级基础设施。Uniswap的流动性深度和安全记录通过了我们严格的尽职调查标准。"事实上，Uniswap自2018年推出以来从未遭遇智能合约黑客攻击，处理了累计100万亿美元的交易量，充分证明了其可靠性。

竞争压力也加速了贝莱德的决策。富达于2025年10月推出自有代币化基金"FIAM Digital Assets"，摩根大通的Onyx平台每日处理平均1000亿美元规模的回购交易。贝莱德要在DeFi市场保持领先地位，必须超越单纯的代币发行，实现与DeFi生态系统的直接整合。

贝莱德选择Uniswap的三大理由

在众多DeFi协议中，贝莱德为何独独选中Uniswap？背后有三大核心驱动因素。

第一，压倒性的市场主导地位和流动性。截至2026年2月，Uniswap占据全球去中心化交易所（DEX）交易量的18-25%，稳居第一。TVL达450亿美元，远超PancakeSwap和Curve Finance。特别是Uniswap V4推出177天后TVL就突破10亿美元，增长速度超过V3。根据DefiLlama数据，Uniswap日均交易量达200亿美元，比竞争对手高出3倍以上。

第二，机构友好的技术架构。UniswapX采用的不是传统AMM（自动做市商）模式，而是"询价-应答（RFQ）"模型。批准的做市商提供最优价格后，通过区块链上的原子交换（Atomic Swap）完成结算。这一结构从根本上阻断了MEV（最大可提取价值）攻击，最小化了滑点，最重要的是提供了"谁在交易"的可追溯透明度。结合Securitize的白名单系统，能够完美满足监管机构要求的KYC/AML标准。

第三，经过验证的安全历史和治理结构。Uniswap运营7年来从未遭遇一次智能合约黑客攻击。代码经过Trail of Bits、OpenZeppelin等业界顶级安全审计机构的多重验证，并设立最高250万美元的漏洞赏金计划，持续进行安全检查。此外，由UNI代币持有者组成的去中心化治理机制透明地决定协议升级，这种类似传统金融董事会的治理模式让机构投资者倍感熟悉。

贝莱德直接买入UNI代币也是这种信任的延伸。虽然购买规模未公开，但贝莱德持有治理代币意味着其有意直接影响Uniswap协议的长期发展方向。据The Block报道，业界估计贝莱德的UNI购买规模在1-2亿美元之间，约占UNI总流通量的1-2%。

Uniswap去中心化交易所流动性池和智能合约可视化示意图

UNI暴涨30%——市场如何反应？

2月11日上午10点（美国东部时间）贝莱德公告发布后，UNI代币价格立即爆发。从3.30美元起步的UNI在2小时内飙升至4.36美元，涨幅达32%，单日最高涨幅触及40%。随后因获利回吐出现小幅回调至3.81美元，但24小时基准仍保持30%的涨幅。7日累计涨幅为4.26%，完全收复公告前一周的跌幅，释放强劲反弹信号。

成交量的爆炸更加惊人。UNI的24小时成交量从日均50亿元人民币暴增至320亿美元，激增500%。币安、Coinbase、Kraken等主要中心化交易所（CEX）同步涌入买盘，链上数据分析平台Nansen显示，170个被归类为"聪明钱"的巨鲸钱包净买入了总计30亿元人民币的UNI。

衍生品市场也呈现过热迹象。未平仓合约（Open Interest）24小时内激增25%，突破100亿元人民币，资金费率（Funding Rate）年化飙升至30%。这意味着交易者正在激进地建立杠杆多头仓位。加密货币分析平台Glassnode的首席分析师指出："UNI的链上活动指标与2021年5月创历史新高时的模式相似，但这次是机构资金主导而非散户，因此波动性相对较低。"

有趣的是，UNI的上涨并未扩散至其他DeFi代币。Curve Finance的CRV仅上涨5%，Aave的AAVE甚至下跌2%。这表明市场将贝莱德的选择解读为"Uniswap独有的竞争优势"。业界专家评论道："贝莱德选择Uniswap而非Curve或Balancer的理由已经非常明确，UNI的溢价是合理的。"

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BUIDL基金的历程——从推出到进军DeFi

BUIDL基金的旅程始于2024年3月21日。贝莱德与Securitize合作，在以太坊区块链上推出首个代币化货币市场基金。基金名称"BUIDL"源自加密社区的梗词"Build"的拼写错误，蕴含"构建长期价值"的理念。初期目标很朴实：为机构投资者提供基于区块链的美元收益产品，证明24小时流动性和即时结算的优势。

但市场反应远超预期。推出40天内AUM（管理资产）就突破5.2亿美元，2024年底达到68亿美元。真正的爆发式增长始于2025年初。仅1月份就涌入1000亿元人民币新资金，AUM飙升至180亿美元。根据IQ.wiki数据，2025年4月15日BUIDL的TVL达到230亿美元，荣登整个RWA类别第一。这是从68亿美元在短短3周内暴增202%的惊人数字。

2025年中期BUIDL达到巅峰。6月AUM攀升至290亿美元，占据整个代币化国债市场40%以上份额。这是压倒性地超越竞争对手富兰克林邓普顿的FOBXX（100亿美元）和Ondo Finance的OUSG（46亿美元）的数字。但2025年下半年随着美联储降息预期减弱、短期国债收益率下降，部分资金流出，2026年2月现在AUM回调至240亿美元。尽管如此，仍稳居公链上最大代币化基金地位。

BUIDL的多链扩展战略也是成功要素。最初仅在以太坊运营的基金，2024年下半年扩展至Solana、Polygon、Avalanche，2025年又进军Arbitrum、Optimism、Aptos和BNB Chain。特别是2025年11月，币安批准将BUIDL作为交易所外部抵押品（Off-Exchange Collateral），允许机构客户将BUIDL份额用作币安交易抵押。这表明代币化资产正在超越单纯投资产品，进化为"流动性抵押品"。

传统金融与DeFi的融合——将带来什么改变？

贝莱德进军DeFi不是单纯的技术实验，而是预示着整个金融系统的范式转变。过去10年DeFi打着"无银行金融"的旗号成长，但实际上局限于散户投资者和加密原生用户。机构投资者因监管风险、安全顾虑和流动性不足而保持距离。但贝莱德的参与正在打破这道屏障。

最大的变化是流动性的质变。传统DeFi流动性大多由匿名个人投资者提供，市场波动时会急剧撤离。但贝莱德这类机构提供的流动性长期稳定。基金运营方不会被短期波动左右，持续支持市场。这将降低DeFi协议TVL波动性，为借款人提供更稳定的利率，最终提升整个DeFi生态的信誉度。

合规整合也是核心变革。UniswapX的白名单系统提出了"许可型DeFi（Permissioned DeFi）"的新模式，在完全去中心化与监管合规之间找到平衡点。交易在区块链上透明执行，但参与者需事先批准。这在提供机构投资者要求的法律稳定性的同时，保持了DeFi的效率（24小时交易、即时结算、消除中介）。

资产代币化市场整体增长也将加速。据Propeller Industries研究，全球RWA代币化市场预计到2026年将增长至10万亿美元。目前代币化资产以国债为主，但贝莱德成功后可扩展至房地产、公司债、股票和大宗商品。摩根大通已通过"Onyx Coin System"代币化商业票据（CP），高盛通过数字资产平台"GS DAP"代币化欧洲投资银行债券。

但风险依然存在。智能合约漏洞仍是潜在威胁。2025年9月，加密借贷平台Radiant Capital因多签钱包黑客攻击损失50亿元人民币。机构级资本流入越多，成为黑客目标的可能性也越大。此外，监管环境的急变也是变数。SEC已向国会请求通过"数字资产市场结构法案（Digital Asset Market Structure Act）"，该法案最终如何确定将大幅改变代币化证券的交易方式。

传统金融与DeFi融合概念的数字资产和区块链网络可视化图

未来展望——DeFi市场走向何方？

贝莱德进军DeFi仅仅是开始。业界专家预测未来12-24个月内将出现以下情景。

乐观情景（概率60%）：贝莱德BUIDL月交易量稳定超过1000亿美元。受此鼓舞，富达、先锋、道富等主要资管公司连锁进入DeFi协议。Uniswap TVL在2026年底突破1000亿美元，UNI代币因治理价值和手续费收益预期涨至8-10美元。DeFi总TVL超过2000亿美元，占加密货币总市值的15%。这种情况下以太坊价格也将同步上涨，预计突破6000美元。

中性情景（概率30%）：BUIDL交易增长慢于预期，月交易量在100-200亿美元水平停滞。机构投资者仍因监管不确定性只进行小规模测试。其他资管公司的DeFi进入推迟至2027年以后，Uniswap维持当前TVL水平。UNI价格在4-6美元区间横盘整理。DeFi市场持续渐进增长，但不会出现爆发式扩张。

悲观情景（概率10%）：大型DeFi协议发生智能合约黑客攻击或安全事故。或者SEC突然发布限制代币化证券DeFi交易的新规定。贝莱德暂停BUIDL的Uniswap上市，机构投资者再次从DeFi撤离。UNI价格暴跌至2美元以下，整个DeFi市场陷入2-3年停滞期。

当前市场情绪偏向乐观。DL News的'2025 DeFi现状'报告评估称："机构资本流入不再是'是否（if）'的问题，而是'何时（when）'的问题。"事实上，贝莱德公告后Uniswap日均新钱包数翻倍，机构级交易量（单笔超10亿元人民币）占比从12%升至23%。

投资者应关注的核心要点

  • UNI代币估值重估：贝莱德合作强化了UNI基本面。叙事正在从"治理代币"转向"机构级基础设施股权"。2027年计划激活的手续费分配机制启动后，UNI持有者可直接获得协议收益的一部分。当前市值500亿元人民币，P/TVL比率0.11低于历史平均0.25，被视为低估区间。
  • 监控BUIDL月度交易量：Securitize每月公布BUIDL链上交易量。月交易量超过200亿美元是进入乐观情景的信号。反之连续2个月低于100亿美元则意味着机构需求疲软，需要警惕。
  • 关注竞争对手DeFi进入公告：富达、先锋、道富的DeFi整合公告出炉后，市场很可能再次暴涨。特别是富达2025年10月已推出自有代币化基金，正在研究DeFi进入作为下一步。
  • Uniswap V4手续费转换率：追踪从V3到V4的流动性迁移速度。V4的TVL超过总量50%意味着协议效率最大化，对UNI价格利好。当前V4占比约30%。
  • SEC监管动向：关注2026年3月预定的"数字资产市场结构法案"国会表决。法案通过则代币化证券法律地位明确，机构流入加速。反之否决或修正案出台则短期波动性加大。
  • 智能合约风险管理：Uniswap相对安全，但整个DeFi生态的安全事故会间接影响UNI价格。定期检查主要DeFi协议（Aave、Compound、Curve）的安全审计结果和漏洞赏金活动。
  • 宏观经济变量：美联储利率政策是关键。降息则国债收益率下降，BUIDL等短期国债基金吸引力减弱。反之维持或加息则BUIDL需求增加→Uniswap交易量增加→UNI价格上涨的循环启动。

风险管理也必不可少。UNI仍是高波动资产，短期暴涨30%后回调20%也完全可能。将仓位限制在投资组合的5-10%以内，以4.50美元（近期高点）突破与否为基准设定止损/止盈线。此外，向Uniswap协议直接提供流动性的LP（Liquidity Provider）策略也值得考虑。向BUIDL/USDC池提供流动性可获得交易手续费收益，但务必理解无常损失（Impermanent Loss）风险后再进入。

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常见问题

贝莱德BUIDL基金是什么？

BUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund，贝莱德美元机构数字流动性基金）是贝莱德于2024年3月推出的代币化货币市场基金，主要投资于美国国债和现金等价物。截至2026年2月，该基金规模达240亿美元，是公链上最大的代币化基金。BUIDL在以太坊、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos和BNB Chain等8条区块链上运营，为合格投资者提供每日分红和全年无休的P2P转账功能。基金由Securitize负责代币化和合规管理，仅限通过KYC/AML审查的机构投资者参与。

贝莱德为什么选择Uniswap？

Uniswap是DeFi市场中流动性最高、最受信赖的去中心化交易所。自2018年推出以来，累计交易量已突破100万亿美元，当前TVL（锁仓总价值）达450亿美元。V4版本引入了开发者友好的Hooks系统，允许创建定制化流动性池，能够在DeFi环境中实现机构投资者所需的KYC/AML合规功能。此外，2025年2月推出的Unichain L2网络将交易成本降低了95%。Uniswap在7年运营中从未遭遇智能合约黑客攻击，代码经过Trail of Bits和OpenZeppelin等顶级安全审计机构的多重验证，完全符合贝莱德严格的尽职调查标准。贝莱德将Uniswap视为已成熟为机构级基础设施的DeFi平台。

UNI代币涨幅有多大？

UNI代币在贝莱德宣布后立即暴涨30%，部分时段涨幅达40%。价格从3.30美元飙升至4.36美元，随后因获利回吐小幅回调至3.81美元。24小时成交量从平均50亿元人民币暴增至320亿美元，增幅达500%。未平仓合约（Open Interest）激增25%，突破100亿元人民币。据统计，170个被归类为"聪明钱"的巨鲸钱包净买入了价值30亿元人民币的UNI。7日累计涨幅为4.26%，完全收复了公告前一周的跌幅。资金费率（Funding Rate）年化飙升至30%，显示交易者正在积极建立杠杆多头仓位。

普通投资者可以交易BUIDL吗？

目前BUIDL仅限预先批准的机构投资者和合格投资者（Qualified Investor）交易。通过UniswapX交易需要通过Securitize的白名单程序，并完成KYC（身份验证）和AML（反洗钱）审查。在美国，需满足年收入20万美元以上或净资产100万美元以上的合格投资者要求。然而，贝莱德此次进军DeFi被视为未来扩大普通投资者代币化资产访问权的第一步。业界预计，到2027年，随着SEC创设"小额合格投资者"类别，将推出最低投资额更低的产品。此外，在欧洲和亚洲，根据MiFID II和SFC法规，普通投资者的准入可能会更快开放。

此次公告对DeFi市场的长期影响是什么？

贝莱德进军DeFi标志着传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）正式融合的开端。作为管理着140万亿美元资产的巨头，贝莱德对DeFi基础设施的正式认可，很可能引发富达、先锋、道富等其他主要资管公司的连锁进入。事实上，富达已于2025年10月推出代币化基金，摩根大通的Onyx平台每日处理1000亿美元规模的回购交易。DeFi总TVL预计将从2025年底的1350亿美元突破2000亿美元，RWA代币化市场预计到2030年将增长至10万亿美元。Uniswap有望成为机构级流动性枢纽，许可型DeFi（Permissioned DeFi）模式可能成为新标准。但智能合约安全风险、SEC监管变化和利率政策仍是需要持续监控的变量。特别是2026年3月计划举行的"数字资产市场结构法案"国会投票结果，将成为决定未来机构流入速度的分水岭。

贝莱德此举对比特币和以太坊有什么影响？

贝莱德进军DeFi对以太坊的影响最为直接。由于BUIDL主要在以太坊及其L2网络上运营，机构资金流入将增加ETH的网络使用率和需求。如果乐观情景实现，预计ETH价格可能突破6000美元。对比特币而言，影响相对间接，但机构对加密资产整体信心的提升可能带动BTC价格上涨。此外，贝莱德此举为其比特币ETF（IBIT）增添合法性，可能吸引更多传统投资者进入加密市场，形成整体利好局面。

风险提示：加密货币投资具有高风险性，价格波动剧烈。本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，自行承担投资风险。

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